华为3.63亿美元杀入3Com 遭遇＂中国威胁论＂
华为3.63亿美元杀入3Com 遭遇"中国威胁论"
从去年底以8.82亿美元售出华为3Com(H3C)49%股权，到日前3.63亿美元入股企业级网络设备提供商3Com16.5%的股份，华为的变身，只用了短短的11个月时间。
华为耍的这把“回马枪”意欲何为？华为方面解释称，其出售H3C的股份是为了更加聚焦于核心业务，进一步巩固华为在基于全IP网络的FMC(固定与移动融合)解决方案的领先地位。而参与并购则是华为的一次商业投资，“通过与3Com的战略合作关系，提升华为端到端解决方案竞争力，且从长远而言，我们相信可以获得投资的增值收益。”低调的华为反复强调，这只是一项商业投资，绝无它意。
但这样的解释似乎并未能消除疑虑，尤其在大洋彼岸，美国有关部门的敏感神经已被触动―――美国国会共和党政策委员会主席撒迪厄斯?麦考特要求采取行动来阻止这项交易，因为“这项交易会影响到美国的国家安全”。在海尔收购美泰和中海油收购尤尼科因为种种原因而折戟之后，华为收购3Com少数股权的行动，是否也会因为莫须有的“国家安全”问题而遭遇波折？
股份有望增持达21.5%
上月底，美国私募资本公司贝恩资本(BainCapital)联手华为，以22亿美元并购网络设备制造商3Com.3Com提交给SEC(美国海外投资委员会)的文件显示，在该交易中，华为将收购3Com16.5%的股份，而剩余83.5%归贝恩资本。
“我们相信通过新的业务重组后，3Com能够为客户提供更好的产品和服务。”华为CEO任正非强调称，这只是华为的一项“商业投资”。在给记者的回应中，华为也将“商业投资”标注为此次收购的关键词。
然而问题在于，未来3Com11人的董事会中，华为将占据3个席位，且根据公司未来业绩，可增持5%的股份，最多拥有3Com21.5%的股权，但不再增加席位。“董事会席位数量一般都是根据股权比例确定，按照华为股份计算最多只能获得两个席位，为什么拿到3个不清楚原因”。资深人士指出，鉴于贝恩资本是一家国际性私人股权投资基金，并不熟悉电信市场状况，因此华为虽只是小股东，却将会在3Com未来发展中获得相当的战略发言权。
华为这场海外并购战打得简单、迅速且隐秘。早在今年5月就有海外媒体爆出华为将收购3Com的消息，称已就并购一事“达成一致”，但双方很快予以否认。当时业内亦普遍认为，华为将专注于拓展运营商市场，不会对企业级市场投入过多的兵力。
“当时出售H3C股份就是为了集中产品线。”华为内部人士透露，其去年底与H3C达成协议，在18个月内不涉足IP数据通信市场，“但华为一直强调完整的产品线，出售H3C股份后事实上造成了部分产品线的缺失，所以和3Com的战略合作关系可提升华为端到端解决方案竞争力。”
有数据称，在目前国内企业网市场上，思科占据超过50%的份额，3Com约占30%左右，因此通过3Com切入对华为来说是个不错的选择。有分析人士认为，从华为的角度看，花3个多亿美元拿到3Com16.5%的股权相当划算，以后要卖掉也不会亏，而且还能利用3Com的渠道增强竞争力。“借此华为不仅可以完善和调整好自己的产品线结构，还可以得到3Com背后的全球渠道，3Com产品在国际市场上的接受度是华为所不及的。”而对于贝恩来说，与华为结成同盟参与收购，不会影响今后H3C产品的销售，在今后3Com的整合中可以保留甚至增加3Com的价值。
甚至有人士指出，另一种可能是，在去年华为卖掉H3C股份之时就已包含了日后通过3Com股份置换子公司股份的条款。“根据合同，3Com出价高达8.82亿美元，当时3Com年销售额仅为10亿美元左右，而且已连续6年亏损，所以3Com根本没有能力以此高价购买华为手中合资公司的股份。”该人士更推测，很可能贝恩也早就参与其中，“合同上的8个多亿3Com或许一分钱都没有出，3个多亿换成股份，剩下的从贝恩账上直接划给华为―――3Com根本没有实力拿出那么多钱来”。
亦有分析认为，华为参与收购的另一层深意在于不让3Com成为竞争对手的囊中之物。虽然在收购港湾之后已拥有绝大部分H3C所有的产品线，但如果3Com被竞争对手拿下，显然于华为相当不利。
华为绕不开思科情结？
猜测再喧嚣热闹，华为方面却始终低调。“我们只是小股东，这一商业投资也不会对华为的市场和产品线产生影响。”当问及华为是否会接受3Com的所有渠道商和客户并继续为他们服务时，华为方面回应称，3Com主要聚焦在全球企业网市场，华为则聚焦在运营商市场，因此不存在利用3Com渠道的问题。
而记者获悉，华为在中低端路由器和交换机产品方面将继续保持与3Com的OEM关系，高端路由器则将利用3Com现有渠道销售给企业网客户。华为方面表示，其并未考虑完全退出企业网市场，对华为来讲，H3C只涉及中低端路由器和以太网交换机，对于中低端路由器和以太网交换机以外的技术和产品，可根据自身战略来决定是否发展。
“在以前华为与3Com的合资公司时代，华为并没有能够获得足够的话语权，而如今实力增强，有增强在欧美市场实力的欲望，重新参与收购3Com正可以满足这一想法。另外，加大与思科竞争的砝码也是重要目的之一。”北京邮电大学教授阚凯力如是分析。
美国《商业周刊》这样解读华为参股3Com，“华为在进军美国市场的进程中并不一帆风顺。”《商业周刊》称，华为一直将重点放在亚洲和非洲、中东这样的发展中国家市场，并在设法进军西欧。“而中兴已在美国实施了一些重要行动，包括前几个月宣布的向SprintNextel公司提供设备的一份协议，去年还签署了一份和思科系统公司进行合作的协议。”
但华为方面否认了借3Com打通北美渠道的猜测，“3Com是独立运作的公司，华为没有考虑将3Com作为进入北美市场的平台。”至于PK思科，华为内部人士指出，思科的对手更多是IBM、微软等IT巨头，而非华为。
“美国的行业垄断非常严重，政治势力倾向于保护本土企业利益，华为很难进入北美地区的核心网络建设。思科一家独大，3Com大约只有数千万美金的收入，思科则是百亿美金级别。”华为内部人士同时指出，在北美市场之外，华为事实上和思科是直接竞争关系，华为的策略对思科构成了很大挑战。“2003年那场官司中就可以看出，华为已冲击到它一些最核心的部分了。”
收购遭遇“中国威胁论”
“若获得3Com股东批准及有关法律法规许可，该交易预期在2008年第一季度完成。”华为如是称。
但这起收购似乎没那么简单，障碍之一来自于3Com的小股东。日前，3Com小股东向美国证券交易委员会提交了集体诉讼申请，希望法院阻止贝恩资本和华为对3Com的收购，理由是收购价格过低。他们认为，3Com董事会违背了信托责任，而贝恩资本和华为则在这个过程中起了推波助澜的作用。
“虽然贝恩资本的收购价格中包含了约44%的溢价，但小股东显然希望可以卖个更好的价格。”分析人士指出，小股东的态度不会影响这起收购，但美国政府方面的态度或将左右收购局面。
有消息称，在3Com的产品中包含一项入侵检测技术，可帮助客户抵御黑客的入侵，而美国国防部正是3Com的主要客户之一。由于涉及到美国的国家安全，美国政府有可能对此次交易进行详细审查。
美国国会外务委员会(HFAC)委员IleanaRos-Lehtinen称，“这笔交易将威胁到美国的国家安全，因此不应该批准。”美国国防部前网络安全专家、网络防御机构首席执行官萨米?塞佳里(SamiSaydjari)同样表示，华为拥有硬件和重要的网络构成，这将“非常令人担忧”。
3Com方面显然希望消除这种担忧，其在给美国证监会的文件中强调，华为不会因为这起交易而得到美国的敏感科技或是美国政府的销售合同。美国政府应该确信3Com仍然在美国公司的坚定掌握之中，“只有一个外国小股东(华为)”。
但科温顿?柏灵律师事务所(Covington&Burling)律师、美国司法部前官员克里斯托弗?西姆金斯(ChristopherSimkins)表示，“任何与中国相关的交易只要事关政府信息科技系统，都将成为美国外国投资委员会(Cfius)详细调查的对象，以小股东身份参加交易也不例外。”
“在中海油收购尤尼科的时候，美国国会能源商业委员会说这起收购会对美国能源和安全构成明显威胁，要求政府确保美国能源资产不出售给中国。两个多月之后，中海油就宣布撤回对尤尼科的收购要约。有时候收购不是价格问题，而是政治问题。”某行业分析师指出，3Com可以将涉及军用、卫星的业务剥离出来，减少美国相关方面的指责。
有接近华为的人士尖锐指出，境外媒体总猜测华为有中国政府和军方的支持，依据就是任正非是退伍军人。“要这么说，美国很多企业都有军方背景了。华为只是小量的参股，就引起海外这样的疑虑，这种伪全球化很可笑。”
声音
“我们坚信这份协议是对3Com有利的，将使得3Com更好地确立全球互联网领导者的地位，这对我们的员工、我们的客户以及我们的合作伙伴都是有好处的。”
―――3Com公司总裁兼首席执行官埃德加 麦斯瑞“
根据合同，3Com出价高达8.82亿美元，而当时的3Com年销售额仅为10亿美元左右，且已连续6年亏损，所以3Com根本没有能力以此高价购买华为手中合资公司的股份。很可能当时合同中就包含了日后通过3Com公司的股份置换子公司股份的条款。未来可能的情况是3Com会卖给北电或者爱立信，华为可能通过出售股份获得收益，现在则是通过参股卡位。”
―――某行业资深人士
“美国政府是否会就我们收购3Com的交易展开调查，目前我还不知道。我们收购3Com会威胁到美国国家安全？总会有一些无知的人提出这样的问题，看起来更像是一些政客瞎操心。这并不在我们的控制范围之内，但我们有信心成功完成收购3Com的交易。”
―――贝恩资本发言人
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