商刊：＂流星＂UT斯达康能否再创辉煌？

商刊："流星"UT斯达康能否再创辉煌？

12月18日《商业周刊》文章指出，虽然电信设备厂商UT斯达康前段时间进行了相当大的财务和经营整顿，它也许很快就能扭亏为盈，但是它仍然是其他厂商兼并的对象。
UT斯达康犹如流星一般，闪耀过后光芒迅速消逝。 就在刚刚创下年销售额和年利润同比翻倍的佳绩之后，UT斯达康在2005年迅速又陷入了赤字亏损状态并一蹶不振。

UT斯达康一直专营中国和日本市场的无线技术设备产品，但是其市场份额逐渐被竞争对手蚕食，它最近新发布的声明看上去更象是一连串令人遗憾的灾难延续。 它在十一月份由于奖励的股票期权存在问题导致未及时发布季度财报，结果受到纳斯达克股票交易市场摘牌警告。 公司首席执行官宣布即将离职的消息之后，公司董事会提名的接班人却宣布根本不想接手这个烂摊子，公司只好请美林证券公司代为物色“战略接班人以提高股东利益”。

然而UT斯达康一点都没有因此而改变。公司全球营销副总裁Brian Caskey说，公司打算在未来的两个星期内确定新任首席执行官。 他说：“公司已经认识到，我们必须立即拿出行动。”其中的一个可能是，长期以来一直担任公司首席执行官职务并打算在今年年底离职的Hong Lu将继续留任。

更重要的是，UT斯达康在中国、印度和日本等国家的网络电视技术业界的影响力越来越强。美国技术研究公司的分析师Albert Lin说，UT斯达康声称自己在中国的网络电视市场占有90％的市场份额，并预计到2010年时其付费网络电视用户将从现在的25万人增加到2000万人。 Lin在12月13日发表了一份报告预计UT斯达康的收入增长和毛利率将在未来几个月里再创新高。 Lin认为UT斯达康可能会在2007年年底再次扭亏为盈。

Lin说，这并不影响UT斯达康与中国本地运营商和内容供应商如上海媒体集团已经建立起来的合作关系，UT斯达康似乎会暂时因为这个关系而保持它在市场上的领袖地位。 UT斯达康还有可能会在2007年成为印度最大的宽带和网络电视设备供应商，目前印度总共有七家运营商在测试或者配置它的设备产品，与六个月之前相比增加了四家运营商。

因此，UT斯达康将在未来几个月内成为其他厂商非常有兴趣收购的目标，因为它的竞争对手们如思科公司、阿尔卡特朗讯公司和北电公司都还没有在亚洲网络电视市场站稳脚。 分析师认为，以上几家公司或者其他私募基金很可能会将它收购或者兼并掉。 思科公司已经收购了中国的十多家本地公司，说明它对中国市场很感兴趣。

但是最近刚刚吞并朗讯公司的阿尔卡特公司可能是最有可能收购UT斯达康公司的厂商。Lin认为：“从文化的角度上来看，阿尔卡特公司最有可能来收购UT斯达康公司。 公司内部已经确定了向大规模发展对公司的重要性。”阿尔卡特朗讯公司、思科公司和北电公司都没有对收购传闻作出回应。 但是北电公司视频解决方案营销总裁Ken Couch日前承认，公司将有意不介入亚洲网络电视市场，而将主要精力集中在北美和欧洲市场。

某些分析师称，电脑厂商们可能也会考虑收购UT斯达康公司。 比如苹果公司就越来越关注网络电视技术的发展潜力，它认为网络电视技术将有助于协助它的电脑成为家庭娱乐的中心。同时，UT斯达康拥有一整套完整的网络电视产品线，从机顶盒到基础设施一应俱全。

那么收购所有的这些技术和产品需要花多少钱呢？ Lin给出的预测收购价为每股15美元，比UT斯达康公司股票目前的价格要高67％左右。自从今年年初以来，UT斯达康公司股票一直就在上涨。

UT斯达康公司的其他一些业务也在顺利进行之中。其手机销售业务部最近与Pantech & Curitel公司签订了供货合同。 而且UT斯达康公司自己推出的手机也越来越流行，Verizon无线公司已经开始代销其防震防水手机。移动运营商维京移动美国公司最近也推出了UT斯达康的Slice手机。 维京首席营销官Howard Handler说：“UT斯达康的这款手机确实不错，我们信赖UT斯达康。”但是他没有透露是否会增加订单。

In-Stat顾问公司的分析师Allyn Hall说，同时，UT斯达康可能会在明年推出更高级的高端手机产品。

另外，UT斯达康今后可能会倾向于多样化发展，开拓更多的新发展区域。虽然它现在还没有宣布即将发布新产品的消息，但是它最近展出了它的WiMAX无线宽带技术。 UT斯达康公司已经为网络电话服务供应商Vonage公司推出了Wi-Fi无线网络电话机。

这些新产品将显著提高UT斯达康公司的毛利润。现在公司大多数的销售额都来自于其分配业务，Lin估计其分配业务的毛利率只有5％左右。 Lin说，但是网络电视业务的利润率较高，因此UT斯达康公司明年的毛利率有可能会提高到25％。虽然网络电视业务的收入只在其销售额中占10％的比例，但是预计到2010年时这一比例将增加到20％。

可以确定的是，UT斯达康公司不太可能很快扭亏为盈，至少不会在它现在被收购传闻围绕的时期发生。但是不管怎么样，UT斯达康公司的股票肯定会上涨。